日前，央行以利率招標(biāo)的方式開(kāi)展了300億元7天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.25%，與上期持平。當(dāng)天公開(kāi)市場(chǎng)有300億元7天期逆回購(gòu)到期。自此周三公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了資金均衡，結(jié)束了此前連續(xù)8個(gè)交易日的凈回籠。

與此同時(shí)，為保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行對(duì)13家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作共2590億元，其中3個(gè)月1010億元、6個(gè)月1015億元、1年期565億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%、3.0%，引導(dǎo)加大對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

“央行對(duì)MLF進(jìn)行續(xù)做符合自己的預(yù)期。”13日，有市場(chǎng)人士向記者表示，企業(yè)繳稅和MLF到期，會(huì)增添短期流動(dòng)性供求壓力，加上公開(kāi)市場(chǎng)持續(xù)凈回籠的累積效果，資金面寬松程度可能會(huì)逐步有所收斂。5、6月，在面對(duì)月內(nèi)MLF到期時(shí)，央行均提前開(kāi)展了超額續(xù)做，較好地穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。而7月MLF到期規(guī)模明顯高于前兩月，且時(shí)點(diǎn)上與月度企業(yè)繳稅有重疊。“央行對(duì)MLF進(jìn)行續(xù)做是大概率事件，只是這次在形式上對(duì)13家金融機(jī)構(gòu)采用定向開(kāi)展。”該市場(chǎng)人士說(shuō)。

上周公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠6450億，單周凈回籠規(guī)模創(chuàng)4個(gè)月新高。事實(shí)上，7月以來(lái)，央行在公開(kāi)市場(chǎng)持續(xù)凈回籠資金，但凈回籠量卻逐步減小，周二僅凈回籠資金100億元。這主要是因?yàn)檠胄心婊刭?gòu)操作量的減少以及逆回購(gòu)到期的增加有關(guān)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)有1950億逆回購(gòu)到期，無(wú)央票和正回購(gòu)到期。

而就整個(gè)7月來(lái)看，市場(chǎng)上將有1838億元3年期央票到期，其中7月16日到期1103億元，7月30日到期735億元；7月將有5290億元MLF到期（本周三和周五分別有1270億、1000億MLF到期）；無(wú)SLO和國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期資金。據(jù)此計(jì)算，7月央票與MLF到期資金達(dá)7128億。

中信證券首席固定收益分析師明明認(rèn)為，“大水漫灌”的傳統(tǒng)式寬松已難再現(xiàn)，OMO+MLF+PSL等結(jié)構(gòu)性工具將作為貨幣政策新主打，“精準(zhǔn)滴灌”式的投放成為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性缺口的主要措施，流動(dòng)性凸顯碎片化、周期性特點(diǎn)。