國(guó)金證券今日發(fā)布策略觀點(diǎn)認(rèn)為，政策處于微調(diào)而非轉(zhuǎn)向，存量消耗行情依舊；弱勢(shì)行情的主要特征是“板塊輪動(dòng)過(guò)快”。年初至今，貨幣政策和財(cái)政政策均沒(méi)有“趨勢(shì)性”的轉(zhuǎn)向，大部分時(shí)間處于“預(yù)調(diào)、微調(diào)”的階段，使得市場(chǎng)的預(yù)期難以穩(wěn)定。A股存量資金在“周期、成長(zhǎng)、消費(fèi)”三者之間快速輪動(dòng)，并無(wú)顯著的風(fēng)格一邊倒的特征，這是今年弱勢(shì)行情中的主要特征，短期內(nèi)仍將延續(xù)。

投資策略: 以逸待勞，靜候轉(zhuǎn)機(jī)。不確定性因素猶存。站在當(dāng)前，仍不建議投資者過(guò)重倉(cāng)位來(lái)參與這輪A股技術(shù)性的“反彈”。制約A股市場(chǎng)的因素主要?dú)w結(jié)于三類(lèi)：1）美國(guó)處于縮表周期，新興市場(chǎng)資金流向上承壓；2）中美貿(mào)易摩擦仍帶有較大的不確定性；3）在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度平淡（PPI下行），去杠桿、去產(chǎn)能以及大多企業(yè)融資難、融資貴的背景下，A股較難找出大幅超市場(chǎng)預(yù)期的子行業(yè)。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，傾向于“搶A股反彈”的收益風(fēng)險(xiǎn)比仍不具備對(duì)稱(chēng)，建議投資者控制倉(cāng)位前提下耐心靜待轉(zhuǎn)機(jī)。行業(yè)配置上，主推低估值“大金融”，其他板塊輪動(dòng)依舊，且輪動(dòng)速度快；主題方面，我們推薦“信息安全、高端裝備、粵港澳大灣區(qū)”等。