10月16日，彭博社援引知情人士報道，快時尚巨頭SHEIN已選定巴克萊銀行和瑞銀集團作為首次公開募股的簿記行，上市進程迎來久違的利好。

前不久，SHEIN的創(chuàng)始人許仰天曾被曝出親自出馬，奔赴英國及全球多地面見投資人，兩大銀行進入SHEIN的IPO陣容，或許正是許仰天此行的成果。

要知道，巴克萊銀行是英國僅次于匯豐的第二大行，瑞銀集團(又稱瑞士銀行)則管理了全球占比26%的跨境財富，兩大銀行的加持，無疑為SHEIN的IPO上了一道保險。知情人士還爆料稱，SHEIN最早有望于明年初上市。

SHEIN上市前面臨勞工審查

但SHEIN在倫敦上市仍然充滿變數(shù)，就在前一天，英國首相基爾·斯塔默在接受彭博電視臺采訪時表示，將對SHEIN在倫敦上市進行勞工權力審查，在這之前，包括BBC在內(nèi)的英國媒體曾多次曝光SHEIN供應鏈壓榨等一系列問題。

與全球拜訪投資人相比，這或許才是許仰天最應該關注的問題。

“小單快返”背后的工人困境

在SHEIN崛起的進程中，小單快反的業(yè)務模式—通過單批次生產(chǎn)一兩百件少量新品并快速測試爆款的形式，功不可沒。在這一模式下，SHEIN大幅提升了后端供應鏈對市場的響應速度：一件新衣從打樣到完成生產(chǎn)所需的時間僅有3~7天。

正因如此，SHEIN的款式數(shù)量得以遠超它的競爭對手?！哆B線》雜志曾報道過一組數(shù)據(jù)，Gap每年會上新12,000款商品，H&M有大約25000種，ZARA約有35000種，同期SHEIN的上新量達到了驚人的130多萬款。

傲視同行的上新速度，讓SHEIN不斷踩中一個個超級爆款，并實現(xiàn)銷售額的爆發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，2023年SHEIN的銷售額高達450億美元，同比增長55%。路透社曾報道去年SHEIN在英國地區(qū)的銷售額達15億英鎊(約20億美元)，稅前利潤2440萬英鎊，同比翻倍增長。

在SHEIN高速增長的小單快反模式中，數(shù)千萬來自國內(nèi)的中小工廠、工人是底層，以及最重要的一環(huán)。據(jù)悉，在距SHEIN位于廣州番禺總部兩小時車程范圍內(nèi)，就密布著超過2000家供應商，他們多數(shù)以小型加工廠的方式生存著。

為拿到SHEIN的訂單，這些中小作坊不得不長期超負荷運轉(zhuǎn)。一位合作工廠的經(jīng)理曾對媒體表示，“處理SHEIN訂單從來都不是一件容易的事。我們必須在七天內(nèi)完成，這意味著我們經(jīng)常要加班。”

因此，當兩年前SHEIN傳出可能在海外上市的消息時，不少海外媒體已開始關注SHEIN侵犯勞工權利的問題?；驗槠较⑸鲜星暗妮浾擄L波，去年6月SHEIN曾邀請海外網(wǎng)紅達人參觀其位于國內(nèi)的工廠。但此舉卻為SHEIN招致更大的風波，不少人評論SHEIN“僅僅在展示自己想展示的東西”。

現(xiàn)在，SHEIN如果想在英國順利上市，不得不面臨英國首相基爾所說的勞動權利審查，或許應該拿出更多具體措施，以平息質(zhì)疑。

供應鏈加速全球化策略埋隱患

勞工權益之外，SHEIN在供應鏈上的問題不止于此。

據(jù)《中國企業(yè)家》等多家媒體此前的報道，SHEIN正在全球積極的推進供應鏈本土化戰(zhàn)略，并已先后在印度、巴西、土耳其、英國、美國等地設立工廠，建造倉庫。新設工廠后，SHEIN將在當?shù)卣心忌a(chǎn)人員、吸納供應商，并生產(chǎn)當?shù)厮璧纳唐贰?/p>

去年7月，SHEIN就已在巴西設立了首座工廠，并與當?shù)?2個州的330家供應商及物流服務商建立合作關系。據(jù)悉，至今SHEIN在當?shù)氐耐顿Y總額已超過一億五千萬美元。SHEIN巴西生產(chǎn)總監(jiān)Fabiana Magalhaes在接受路透社采訪時就表示，截至2026年在拉美地區(qū)銷售的85%商品將來自巴西工廠。

去年7月，SHEIN在巴西投資1.5億美元，加速遷移供應鏈。

在土耳其，SHEIN早在2022年就已著手尋找本土制造商，其最大的供應商辛巴達因此在伊斯坦布爾設立了新工廠。據(jù)此前晚點的報道，截至去年底歐盟地區(qū)20%的銷售額就來自土耳其工廠。

與生產(chǎn)高度協(xié)同的倉儲等環(huán)節(jié)，也被SHEIN一并遷到了海外。

據(jù)悉，SHEIN已在波蘭、意大利和阿拉伯聯(lián)合酋長國開設了三個裝配中心。在美國，SHEIN已設立了三個大型配送中心。其中，已投入運營的印第安那州懷茨敦的裝配中心有上千名員工。保守估計，三個裝配中心全面啟動后美國客戶的收貨時間將從兩周縮短至三四天。

不難看出，SHEIN在供應鏈上一直在加速“去中國化”，在全球地緣政治多變的情況下，SHEIN這一出于商業(yè)邏輯的考量無可厚非。但SHEIN也必須意識到，根據(jù)相關規(guī)定，SHEIN的上游產(chǎn)業(yè)鏈還在中國，其上市仍受國內(nèi)監(jiān)管，一味地遷移供應鏈并非明智之舉，也為赴英上市埋下了潛在的隱患。