人民網(wǎng)北京7月24日電 （記者 黃盛）中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)（以下簡稱“交易商協(xié)會(huì)”）日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，協(xié)會(huì)共完成1535億元熊貓債注冊(cè)，同比增長165%，發(fā)行規(guī)模為844億元。截至6月末，經(jīng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)的熊貓債累計(jì)發(fā)行7868億元；存續(xù)金額2628億元，同比增加508億元。

數(shù)據(jù)還顯示，今年上半年，國際開發(fā)機(jī)構(gòu)、跨國企業(yè)熊貓債發(fā)行占比較上年同期上升23個(gè)百分點(diǎn)。中長期限熊貓債發(fā)行占比為74%，較上年同期上升20個(gè)百分點(diǎn)，發(fā)行人結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化。在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力和綠色發(fā)展方面，上半年境外機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券和綠色債券等創(chuàng)新產(chǎn)品86億元。

什么是熊貓債？

按照國際慣例，境外機(jī)構(gòu)在一個(gè)國家的國內(nèi)市場發(fā)行本幣債券時(shí)，一般以該國最具特征的元素命名，例如日本“武士債券”、美國“揚(yáng)基債券”、英國“猛犬債券”等。2005年9月，國際多邊金融機(jī)構(gòu)首次獲準(zhǔn)在中國境內(nèi)發(fā)行的以人民幣計(jì)價(jià)的債券，依據(jù)中國的“國寶”熊貓，被命名為熊貓債。

進(jìn)行開發(fā)性貸款和投資的多邊、雙邊及地區(qū)國際開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，主權(quán)國家政府、地方政府及具有政府職能的機(jī)構(gòu)，在中國境外合法注冊(cè)成立、具有獨(dú)立法人資格的非金融企業(yè)，均可作為熊貓債市場發(fā)行人。近年來，包括亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資及銀行（AIIB）、新開發(fā)銀行（NDB）、亞洲開發(fā)銀行（ADB）等國際開發(fā)機(jī)構(gòu)，匈牙利、埃及等外國政府，以及奔馳、寶馬、大眾、巴斯夫、書贊桉諾等知名跨國機(jī)構(gòu)相繼進(jìn)入熊貓債券市場。

為什么要推行熊貓債？

今年5月14日，中國人民銀行行長潘功勝和巴西央行行長加利波羅共同出席了主題為“深化金融開放 共創(chuàng)中拉合作新篇章”的中拉熊貓債研討會(huì)。會(huì)上，潘功勝表示，近年來，中國金融高水平開放不斷深化，熊貓債市場創(chuàng)新日益活躍，制度安排愈加國際化，資金使用更加便利。中方歡迎更多拉美國家來華發(fā)行熊貓債，共享市場發(fā)展機(jī)遇。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝向記者表示，熊貓債的核心優(yōu)勢(shì)在于“低成本、高靈活、強(qiáng)協(xié)同”。其融資成本顯著低于國際主流貨幣債券，資金用途靈活，可投向境內(nèi)基建、境外產(chǎn)業(yè)鏈布局，而且監(jiān)管制度持續(xù)優(yōu)化，效率和協(xié)同性不斷提升。

“我國推動(dòng)熊貓債發(fā)展，是人民幣國際化與金融市場開放的雙向戰(zhàn)略選擇。”田利輝告訴記者，熊貓債可以吸引國際資本配置人民幣資產(chǎn)，提升人民幣國際接受度；還通過優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，提升境外機(jī)構(gòu)持債比例，增強(qiáng)市場深度，并服務(wù)綠色能源、科技創(chuàng)新等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域。

另據(jù)交易商協(xié)會(huì)介紹，為加大服務(wù)供給力度，上半年交易商協(xié)會(huì)優(yōu)化了境外機(jī)構(gòu)綠色債券機(jī)制，引入框架發(fā)行這一國際慣例，在綠色項(xiàng)目認(rèn)定、募集資金管理、存續(xù)期披露等方面實(shí)行更加國際化的機(jī)制安排。

怎樣拓寬人民幣跨境融資渠道？

伴隨著熊貓債規(guī)模不斷擴(kuò)大的是，中國持續(xù)拓寬人民幣跨境融資渠道。特別是近年來中國在資產(chǎn)管理、資金池管理、跨境結(jié)算等領(lǐng)域推出一系列創(chuàng)新政策，通過拓寬融資場景（資管、債券、數(shù)字貨幣）、簡化流程（本外幣一體化登記）和強(qiáng)化人民幣載體功能（強(qiáng)制結(jié)算），降低了企業(yè)跨境融資成本，提升了人民幣在國際支付、計(jì)價(jià)和儲(chǔ)備中的份額，形成了多層次、多方向的金融開放體系。

田利輝舉例說，制度上，統(tǒng)一銀行間與交易所市場規(guī)則，推出“常發(fā)行計(jì)劃”，效率提升30%—40%；產(chǎn)品上，綠色債券、科創(chuàng)債券對(duì)接國際ESG標(biāo)準(zhǔn)，點(diǎn)心債與熊貓債協(xié)同構(gòu)建投融資閉環(huán)；場景上，CIPS系統(tǒng)提升跨境支付效率，結(jié)算周期T+0，央企本外幣資金池實(shí)現(xiàn)資金歸集率超70%，并支持“一帶一路”基建融資。

“這些創(chuàng)新通過市場化機(jī)制強(qiáng)化人民幣‘錨定效應(yīng)’，推動(dòng)2025年上半年熊貓債發(fā)行量出現(xiàn)同比激增。”田利輝表示，推動(dòng)熊貓債及人民幣跨境融資，要制度破局，進(jìn)一步簡化審批流程、放寬資金用途、優(yōu)化跨境資本管理；要產(chǎn)品創(chuàng)新，開發(fā)高收益主權(quán)擔(dān)保債券、豐富衍生品對(duì)沖工具、探索數(shù)字債券；要升級(jí)CIPS功能、擴(kuò)大“債券通”覆蓋至非銀機(jī)構(gòu)、深化RCEP區(qū)域合作。