日前,A股市場兩融余額時隔十年重返2萬億元高位,引發(fā)市場熱議。上次兩融余額突破2萬億元是在2015年5月份,彼時正值牛市。聯(lián)系到近期A股市場持續(xù)上行,加之兩融余額重返歷史高點,這也留給市場更多期待與想象空間。
兩融余額能夠直觀反映杠桿資金規(guī)模,是衡量股市活躍度的關鍵指標之一。兩融即融資與融券,融資是指投資者向券商借入資金買入證券;融券是投資者向券商借入證券賣出。A股市場兩融余額重返2萬億元高位,意味著市場看多情緒高漲,資金入市意愿增強,釋放出三大積極信號。
其一,這是一系列穩(wěn)股市政策落地成效的逐步展現(xiàn),也是市場預期穩(wěn)步向好的證明。
今年以來,黨中央、國務院高度重視資本市場高質(zhì)量發(fā)展。今年4月份召開的中共中央政治局會議強調(diào)“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場”。在此背景下,中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會推出一系列金融政策維護資本市場平穩(wěn)運行,進一步優(yōu)化支持資本市場的貨幣政策工具、險企股票投資、上市公司并購重組等方面的制度規(guī)則,形成政策合力,更好發(fā)揮市場各參與方的穩(wěn)市功能。
隨著穩(wěn)股市政策漸次落地,“穩(wěn)預期、提信心”效果逐步顯現(xiàn),穩(wěn)步攀升的兩融余額也反映出更多資金由觀望轉(zhuǎn)向入場,做多力量積聚,市場情緒升溫,資本市場穩(wěn)中向好的態(tài)勢持續(xù)鞏固。
其二,這直觀反映出資本市場活躍度提升,流動性增強,投資者信心持續(xù)提振。
兩融余額重返2萬億元,主要得益于融資余額的貢獻。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,截至8月5日,兩融余額達20002.59億元。其中,融資余額19863.11億元,融券余額139.48億元。融資業(yè)務的本質(zhì)是投資者通過杠桿放大收益,這一行為建立在對股市的樂觀預期之上,投資者更愿意承擔融資成本與市場波動風險。兩融余額回升至歷史高位,意味著越來越多的投資者認可市場價值,敢于利用杠桿工具加大資金配置,體現(xiàn)出投資者信心不斷修復,看好后市發(fā)展。
其三,這彰顯出資金對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的看好,也折射出市場對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的堅定信心。
從資金流向來看,年內(nèi)融資資金主要流向信息技術(shù)、工業(yè)、材料等行業(yè),其中,既有新能源汽車、高端制造等前沿賽道的科技型領軍企業(yè),也不乏電力等傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)的龍頭公司。這體現(xiàn)了資金對新興產(chǎn)業(yè)成長潛力的敏銳捕捉與對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級韌性的充分認可,傳遞出投資者對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的看好。這種看好也與外資上半年加力增持境內(nèi)股票和基金的情況相呼應,形成境內(nèi)外資金的共振效應,進一步印證了中國經(jīng)濟發(fā)展長期向好趨勢。
總體來看,與十年前相比,此次兩融余額重返2萬億元所處的市場生態(tài)已發(fā)生深刻變革,政策更加完善,資金更加穩(wěn)健,投向更加精準,呈現(xiàn)出明顯的價值投資傾向,向上的動能具有更加扎實的市場基礎。
隨著資本市場全面深化改革向縱深推進,我們也期待兩融余額杠桿資金的“短錢”變?yōu)?ldquo;長錢”,與險資、公募基金等中長期資金形成功能互補,持續(xù)為市場注入源頭活水,更好助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展。
責任編輯:莊婷婷
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